赢利大增超50%这家千亿国产半导体设备龙头稳了？

  日前，北方华创发表了2023年度成绩预告，估计2023年净赢利36.1亿元-41.5亿元，同比增加53.44%-76.39%。

  难如登天成绩变化原因，北方华创称，2023年主营业务出现杰出开展形状趋势，商场认可度逐渐的进步，使用于高端集成电路范畴的刻蚀、薄膜、清洗和炉管等数十种工艺配备完结技能打破和量产使用，工艺掩盖度及商场占有率均得到大幅度的进步；2023年公司新签订单超越300亿元，其间集成电路范畴占比超70%。公司继续推进降本增效作业，多元化供应链保证才能慢慢地加强，量产交给水平有用进步，规划效应逐渐闪现，2023年归属于上市公司股东的净赢利完结同比较大增加。

  据了解，北方华创旗下的半导体设备均为100%自主研制，品类之前为国内之最。其产品掩盖了掩盖了PVD、CVD、刻蚀机、ALD、氧化炉、退火炉、MFC、清洗机等芯片制作的大部分中心设备。首要客户包含中芯国际、长江存储、华虹集团、隆基绿能、三安光电等各产业链龙头。

  海通证券在最近的一份研报中剖析，估计北方华创2023E-2025E营收分别为204.79亿元、261.54亿元、323.06亿元，同比增39.42%、27.71%、23.52%；归母净赢利分别为36.29亿元、50.65亿元、66.60亿元，同比增54.24%、39.57%、31.50%。选用PS估值法，结合可比公司PS估值水平，咱们给予公司PS（2023E）6.5x~8.0x，合理市值区间为1331.12亿元~1638.30亿元，每股合理价值区间为251.09元~309.03元，初次掩盖，给予“优于大市”评级。

  半导体设备是整个产业链中上游的中心环节，多个方面数据显现，2019年，全球半导体设备的总产值超越4000亿，大陆商场规划约1000亿。

  在设备范畴，光刻机、刻蚀机与镀膜算计占有晶圆厂晶圆制作类设备总成本的75%左右。除了光刻机，北方华创在刻蚀机和镀膜范畴均有所触及。

  在薄膜配备环节，北方华创与拓荆科技是首要的两大领军企业，其间北方华创现在现已打破了物理气相堆积、化学气相堆积和原子层堆积等多项中心要害技能，铜互联薄膜堆积、铝薄膜堆积、钨薄膜堆积、硬掩膜堆积、介质膜堆积、TSV薄膜堆积、反面金属堆积等二十余款产品成为国内干流芯片厂的优选机台，支撑了国内干流客户的量产使用。

  比方在刻蚀机范畴，Lam作为国际龙头，全球市占率超越50%，独占榜首队伍；第二队伍是AMAT，占全球约30%的商场占有率；第三队伍才是日立高新、TEL、中微公司、北方华创等公司，算计市占率不超越20%。

  值得注意的是，在国产代替的大趋势下，随同方针歪斜和继续的高研制强度，北方华创有时机凭仗产品线和规划的优势，开展得更好。

  《我国制作2025》规划中指出，到2025年，国内半导体中心根底零部件、要害根底资料应完结70%的自主保证。

  比照现在不到30%的国产化率，未来空间还很大。只需国内企业能够在必定程度上完结技能打破，订单是彻底有保证的。但相较于存量商场的代替，芯片景气周期所带来的增量商场更值得重视。

  根据之前业界的统计数据，晶圆厂的本钱开支有70%-80%用于购买设备。也就是说，半导体设备企业的订单量在未来几年仍然有很大增加空间。

  总的来看，国内半导体设备已在老练制程打破独占，在存量代替和增量扩张的共振下，大概率将进入商业化高速放量阶段。

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